在周六（8月2日）舉行的2014年中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展圓桌會(huì)議上，中國證監(jiān)會(huì)國際部主任祁斌表示，余額寶的出現(xiàn)讓互聯(lián)網(wǎng)金融的概念在中國成為熱點(diǎn)，由此引發(fā)對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)金融四個(gè)方面的思考。

祁斌表示，現(xiàn)在快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融，應(yīng)該是中國多層資本市場的組成部分。同時(shí)，他將中國和英法美日等國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展作了對(duì)比，發(fā)現(xiàn)很多發(fā)達(dá)國家互聯(lián)網(wǎng)金融并不發(fā)達(dá)，而中國的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展空間大速度快，存在發(fā)展的社會(huì)基礎(chǔ)，應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管完善服務(wù)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康和規(guī)范發(fā)展，進(jìn)一步擴(kuò)大國際發(fā)展領(lǐng)先優(yōu)勢。

關(guān)于中國互聯(lián)網(wǎng)金融四個(gè)方面的思考

祁斌表示，仔細(xì)的思考一下究竟什么叫互聯(lián)網(wǎng)金融。其實(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融有不同的含義，而且相互之間還有很大差別。大體是這四個(gè)方面：

首先，傳統(tǒng)的金融的互聯(lián)網(wǎng)化，最明顯的是商業(yè)銀行的網(wǎng)上銀行。大家知道余額寶實(shí)際上都是賣的貨幣市場基金，只是用一個(gè)更加便捷的方式，用支付寶之間的相關(guān)交易完成的。貨幣市場基金實(shí)際早就有了，而且已經(jīng)很多年了，通過銀行的渠道在銷售。

第二，互聯(lián)網(wǎng)的支付體系，大家都知道美國出過一個(gè)Paypal，中國出了一個(gè)支付寶，顯然支付寶比Paypal成功得多。在中國的互聯(lián)網(wǎng)支付體系方面，某種程度上走得比美國還遠(yuǎn)一點(diǎn)，后面我們還有數(shù)據(jù)來支撐。

第三，互聯(lián)網(wǎng)的信用業(yè)務(wù)，通過互聯(lián)網(wǎng)這么一個(gè)平臺(tái)或者媒介去借貸也好，進(jìn)行股權(quán)融資也好，一個(gè)是P2P，一個(gè)是股權(quán)眾籌。

第四，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，全世界各地也是褒貶不一，很有爭議。討論具體的問題還是要把它分開才能說得更清楚一點(diǎn)。

為什么發(fā)達(dá)國家互聯(lián)網(wǎng)金融顯得不是那么發(fā)達(dá)？

“我們也做了一個(gè)國際梳理，全世界各個(gè)國家的互聯(lián)網(wǎng)金融都發(fā)展到什么樣的狀態(tài)?？傮w發(fā)現(xiàn)，其實(shí)世界上的互聯(lián)網(wǎng)金融的概念并不是像我們國家這么熱或者社會(huì)這么關(guān)注。”祁斌表示。

日本的互聯(lián)網(wǎng)金融比較簡單，主要只有一家，叫樂天，原來是一個(gè)電商巨頭，進(jìn)軍金融業(yè)。2012年它在銀行、券商和信托的收入達(dá)到17億美元，日本的互聯(lián)網(wǎng)金融主要是這一家公司。英國是P2P的發(fā)源地，通過網(wǎng)上借貸。法國更簡單，法國主要是有一個(gè)第三方支付大戰(zhàn)，發(fā)現(xiàn)還不是法國的第三方支付機(jī)構(gòu)，還是美國的第三方支付到了法國跟法國的支付銀行搞了一個(gè)大戰(zhàn)，最后Paypal占了一半的份額，所以也比較簡單。第四是德國，德國比較突出的特點(diǎn)是有一個(gè)P2P信用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，德國P2P把同類貸款互相之間有一個(gè)互保的概念，同類的貸款人出資成立了一個(gè)資金池來分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共同來進(jìn)行起步。

很多發(fā)達(dá)國家互聯(lián)網(wǎng)金融并不是那么發(fā)達(dá)，或者這個(gè)概念本身都不太成立。這個(gè)原因可能是兩個(gè)，一方面是這些國家的金融機(jī)構(gòu)跟互聯(lián)網(wǎng)擁抱速度比較快，所以留給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的空間相對(duì)小一點(diǎn)。另外即便是發(fā)達(dá)國家，也是很大的經(jīng)濟(jì)體，但是經(jīng)濟(jì)形態(tài)總體比較單一，社會(huì)需求沒有那么多層次，所以很大意義上并不是真正的大國經(jīng)濟(jì)。我們覺得真正還算比較稱得上大國經(jīng)濟(jì)的更多的是美國，中國也是大國經(jīng)濟(jì)，我們?cè)谀壳暗陌l(fā)展階段，速度來說更快一些，社會(huì)需求層次更豐富一些，所以互聯(lián)網(wǎng)金融空間更大一些。

祁斌表示，觀察美國的互聯(lián)網(wǎng)金融大概有這幾個(gè)方面：

一是，它的傳統(tǒng)銀行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化，它從90年代互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)之后就開始主動(dòng)和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，通過移動(dòng)支付提高了覆蓋率和便捷性，就是它的網(wǎng)上銀行滲入千家萬戶。

二是，余額寶一出來，大家說美國的貨幣市場基金怎么回事，早就深入到千家萬戶，七八十年代就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了爆炸式增長，通過養(yǎng)老金、各種資產(chǎn)配置已經(jīng)深入到社會(huì)了，所以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)對(duì)它有幫助，但是沒有革命性的變化。

三是，美國還出現(xiàn)一個(gè)純網(wǎng)絡(luò)銀行，在網(wǎng)絡(luò)上開銀行，最后還是開不下去了，被傳統(tǒng)的老牌銀行收購了。所以很大意義上，它是一個(gè)金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入金融業(yè)務(wù)的競賽。

四是，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)商。美國網(wǎng)上賣股票或者做經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有三個(gè)層次：中端和高端、低端，低端的是E-Trade，中端的是附帶咨詢業(yè)務(wù)，最高端的就是美林，服務(wù)相對(duì)高端的客戶。作為高端客戶，它還不是能夠在網(wǎng)上直接下單，還是需要溝通和附加值服務(wù)。

五是，P2P和眾籌。在美國這也還是剛剛起步，大家也聽說過美國的endingclub也在上市之中，做得還是非常成功的，有很多創(chuàng)新模式值得借鑒，它現(xiàn)在為止應(yīng)該算是最大的，其他的從股權(quán)眾籌方面，有一些代表性的公司kick starter等等。美國專門做了一個(gè)對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)的制度安排，后續(xù)的細(xì)則一直沒有出臺(tái)，所以發(fā)展也受到影響。

簡單比較一下國際和中國之間的互聯(lián)網(wǎng)金融的差別。大家經(jīng)常問到兩個(gè)問題，一個(gè)是為什么美國華爾街沒有被互聯(lián)網(wǎng)金融所取代，二是為什么在中國互聯(lián)網(wǎng)金融井噴式發(fā)展。

祁斌表示，美國華爾街在某種程度上沒有被互聯(lián)網(wǎng)金融取代，核心原因大概是三個(gè)：

一是，金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)主動(dòng)結(jié)合比較早，也比較快，也比較積極，因?yàn)樗母偁幨谷唬?/span>

二是，盡管華爾街的金融機(jī)構(gòu)有很多不好的地方，但是總體來說它還是為客戶提供了附加值，一般很多金融機(jī)構(gòu)包括中國的證券公司很多時(shí)候很擔(dān)心某一天被互聯(lián)網(wǎng)給斷路了，擔(dān)心的原因之一還是自己的競爭力、附加值不夠，如果你的研究報(bào)告非常有價(jià)值，盡管可能說某一天面臨互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，但是突然你發(fā)現(xiàn)客戶的基數(shù)增加了十倍、一百倍，如果你對(duì)于市場的判斷，對(duì)于客戶的判斷，對(duì)于行業(yè)的判斷有價(jià)值，你應(yīng)該是能夠贏得更多的商業(yè)份額而不是減少；

三是，它是機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場，一個(gè)單子可能是幾億美元，不是一閉眼睛在網(wǎng)上回個(gè)車就下單了，它可能還是要跟優(yōu)秀的券商去探討，去一起商量，也不會(huì)為了那么一點(diǎn)錢的傭金損失幾億美元。

互聯(lián)網(wǎng)金融是多層次資本市場的組成部分

對(duì)于中國互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)了井噴式發(fā)展，祁斌表示，首先金融服務(wù)整體相對(duì)落后一些，社會(huì)金融服務(wù)的總需求非常大，總體服務(wù)不足。

其次，時(shí)間的價(jià)值開始在提高，“我們也發(fā)現(xiàn)偶爾去銀行去存點(diǎn)都是退休的老同志，如果排隊(duì)，好不容易排隊(duì)了也發(fā)現(xiàn)快吃飯了，所以更愿意跟互聯(lián)網(wǎng)去結(jié)合?！彼e例稱。

第三，中國的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，傳統(tǒng)的通信工具相對(duì)原來比較落后，服務(wù)也不到位。

第四，中國社會(huì)的創(chuàng)新動(dòng)力比較積極，美國這樣的國家盡管很年輕，兩百多年，但是這個(gè)社會(huì)有點(diǎn)暮氣沉沉了，中國雖然是個(gè)很古老的國家，但是社會(huì)氛圍很年輕、很積極，大家都去創(chuàng)業(yè)，中國淘寶用戶網(wǎng)絡(luò)購物時(shí)間顯示，晚上十點(diǎn)到凌晨六點(diǎn)之間的購物比例占35%，大家晚上都不睡覺，天天在網(wǎng)上。美國創(chuàng)業(yè)更多集中在硅谷，中國是全國各地，聽說很多老同志退休以后開始創(chuàng)業(yè)，這是中國社會(huì)非常積極、非常有活力的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。很多互聯(lián)網(wǎng)客戶都是數(shù)億計(jì)，百度貼吧注冊(cè)用戶超過6億，聽說有些水分，淘寶超過5億，QQ每月活躍用戶超過8億，可能要打點(diǎn)折扣，ICDC的數(shù)據(jù)是銀行客戶是3.5億。

還有另外一個(gè)重要的背景，互聯(lián)網(wǎng)金融要鼓勵(lì)它規(guī)范發(fā)展，中國有兩多兩難的問題，過去三十年過去人均GDP增長了178倍，人民儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄增長了1769倍，所以中國有大量社會(huì)富余資金，中小企業(yè)數(shù)量超過了1400萬家，浙江銷售過億的企業(yè)10000家，企業(yè)多、融資難，資金多、投資難，怎么解決呢？

祁斌表示，應(yīng)該建設(shè)多層次資本市場。中國未來的資本市場應(yīng)該是大致這么一個(gè)形態(tài)：主板、中小板，然后是創(chuàng)業(yè)板，然后是新三板，這之下還有上萬家的PE和VC，還有越來越多的天使投資人和現(xiàn)在快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融，應(yīng)該是中國多層資本市場的組成部分。

證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)股權(quán)眾籌管理辦法的制定

對(duì)于可能不能回避的問題就是監(jiān)管，祁斌表示，監(jiān)管的目標(biāo)和目的不是為了監(jiān)管而監(jiān)管，監(jiān)管的目標(biāo)和目的應(yīng)該是為了促進(jìn)更好的發(fā)展。

“我們做了非常詳盡的研究，對(duì)國際上各個(gè)國家的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管做了比較，大致有這么幾個(gè)方面特點(diǎn)：第一、都納入現(xiàn)有監(jiān)管框架。第二，根據(jù)業(yè)務(wù)歸口到相應(yīng)部門監(jiān)管。第三，根據(jù)發(fā)展形勢及時(shí)調(diào)整法律，美國最明顯。第四，除了監(jiān)管以外，一般都要服務(wù)于行業(yè)自律和企業(yè)內(nèi)控?！逼畋蟊硎?。

此外，根據(jù)分工中國證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)股權(quán)眾籌管理辦法的制定，目前正在積極調(diào)研過程中，也廣泛征求社會(huì)各界意見，也需要與證券法的修訂統(tǒng)籌考慮。有這么幾個(gè)原則：適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管。總體目標(biāo)是推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康和規(guī)范發(fā)展。